Neuf contrats d’assurance vie sur dix ouverts aujourd’hui sont multisupports. Pourtant, beaucoup d’épargnants ne savent pas exactement ce que recouvre ce terme, ni comment répartir leur argent entre les deux grandes familles de supports qu’il propose. Voici le mécanisme, expliqué sans jargon.

Fonds en euros et unités de compte : deux logiques opposées

Le fonds en euros fonctionne sur un principe de garantie : l’assureur s’engage à ne jamais faire baisser votre capital versé (hors frais), et les gains acquis chaque année sont définitivement acquis grâce à « l’effet cliquet ». En contrepartie, son rendement reste modeste : les premières estimations sectorielles pour 2026 situent le rendement net de frais de gestion des fonds en euros entre 2,5 % et 3,5 % selon les assureurs, un chiffre à confirmer à la publication définitive des résultats annuels.

Les unités de compte n’offrent aucune garantie de capital : leur valeur suit celle des marchés financiers ou immobiliers sur lesquels elles sont investies (actions, obligations, SCPI, ETF…). Leur potentiel de performance est supérieur sur le long terme, mais elles peuvent aussi perdre de la valeur, y compris fortement sur une année donnée.

Gestion libre ou gestion pilotée : qui décide de la répartition

Deux modes de gestion coexistent sur un contrat multisupport. En gestion libre, vous choisissez vous-même chaque support et sa part dans le contrat, et vous décidez seul des arbitrages. En gestion pilotée (ou gestion à horizon), vous confiez cette décision à des professionnels qui ajustent l’allocation selon un profil de risque déclaré (prudent, équilibré, dynamique) et, souvent, selon la date prévue de vos premiers retraits : plus cette date approche, plus la part sécurisée en fonds en euros augmente automatiquement.

Pourquoi la loi impose un minimum d’unités de compte responsables

Depuis le 1er janvier 2022, la loi PACTE impose à tout contrat multisupport de proposer au moins une unité de compte labellisée ISR (investissement socialement responsable), une labellisée Greenfin (finance verte) et une labellisée Finansol (finance solidaire). Ce n’est pas une obligation d’y investir, mais une obligation pour l’assureur de vous en donner l’accès dans la gamme de supports proposée.

Quand j’ai ouvert mon contrat en 2021, j’ai commencé en gestion libre avec une répartition 50/50 entre fonds en euros et unités de compte, principalement des supports actions internationales. En 2023, face à l’irrégularité de mes revenus de freelance, j’ai basculé une partie vers la gestion pilotée profil équilibré : je préfère déléguer les arbitrages les années où je n’ai pas le temps de suivre mes placements de près, quitte à repasser en gestion libre quand mon activité me laisse plus de disponibilité.

Pour qui le multisupport a-t-il vraiment un intérêt

Le multisupport prend tout son sens sur un horizon de placement long, en général au-delà de 5 à 8 ans, le temps de laisser aux unités de compte la possibilité de traverser un cycle de marché complet. Sur un horizon très court, ou pour une épargne de précaution que vous pourriez devoir mobiliser à tout moment, une part largement dominante en fonds en euros reste plus adaptée, quitte à renoncer au monosupport si vous voulez garder la possibilité d’investir davantage plus tard sans changer de contrat.

Comment se lit concrètement une répartition multisupport

Prenons un exemple purement illustratif, sans valeur de simulation réelle : un épargnant verse 10 000 € sur un contrat multisupport, avec une répartition de 60 % en fonds en euros et 40 % en unités de compte. Les 6 000 € placés sur le fonds en euros restent protégés en capital et progressent chaque année du taux servi par l’assureur. Les 4 000 € en unités de compte suivent, eux, l’évolution des marchés sur lesquels ils sont investis : ils peuvent valoir plus ou moins que 4 000 € un an plus tard, sans qu’aucun montant plancher ne soit garanti par le contrat.

C’est cette logique de dosage, support par support, qui distingue un contrat multisupport d’un placement à taux unique : vous ne pariez jamais l’intégralité de votre épargne sur un seul scénario de marché, sauf si vous choisissez délibérément une allocation 100 % unités de compte.

Frais d’arbitrage : un point à vérifier avant de composer son allocation

Changer la répartition entre fonds en euros et unités de compte, ou entre plusieurs unités de compte, s’appelle un arbitrage. Sur la majorité des contrats distribués en ligne, les arbitrages sont gratuits et illimités, ce qui facilite les ajustements progressifs. Sur certains contrats plus anciens ou distribués en agence bancaire, chaque arbitrage peut être facturé, ce qui pousse à limiter le nombre de mouvements et donc la réactivité de la gestion. Ce point mérite d’être vérifié dans les conditions générales avant de composer une allocation qui suppose des ajustements fréquents.

Questions fréquentes

Peut-on perdre de l’argent sur un contrat multisupport ?

Oui, sur la part investie en unités de compte, dont la valeur n’est jamais garantie. La part en fonds en euros, elle, reste protégée : son capital ne peut pas baisser (hors frais de gestion prélevés sur le contrat).

Peut-on changer la répartition après l’ouverture du contrat ?

Oui, à tout moment, par un arbitrage entre supports. La plupart des contrats en ligne proposent des arbitrages gratuits ; certains contrats bancaires facturent des frais par opération, à vérifier dans les conditions générales.

Le fonds en euros rapporte-t-il toujours moins que les unités de compte ?

Pas nécessairement sur une année donnée : les unités de compte peuvent aussi perdre de la valeur. Sur longue durée, elles offrent statistiquement un potentiel de performance supérieur, sans garantie contractuelle sur le résultat final.

La gestion pilotée coûte-t-elle plus cher que la gestion libre ?

En général, oui : des frais de mandat ou de gestion pilotée s’ajoutent aux frais de gestion classiques du contrat. Comparez ce coût supplémentaire à la grille tarifaire de votre assureur avant de choisir ce mode de gestion.

Combien d’unités de compte un contrat multisupport propose-t-il en général ?

Cela varie fortement d’un assureur à l’autre : certains contrats bancaires en proposent quelques dizaines, tandis que des contrats distribués en ligne peuvent en référencer plusieurs centaines. Le nombre ne garantit pas la qualité : vérifiez la diversité des classes d’actifs couvertes plutôt que le seul volume.

Un contrat monosupport peut-il devenir multisupport ?

Oui, par une transformation chez le même assureur, en conservant l’antériorité fiscale du contrat d’origine, selon le principe posé par l’amendement Fourgous de 2005 puis étendu par la loi PACTE de 2019.